¿Qué son los Fondos de Inversión Alternativa?

Los Fondos de Inversión Alternativa (FIA) son vehículos diseñados para canalizar inversiones en activos tangibles y no tradicionales. Según la normativa española, regulada por la Ley 22/2014 y el Reglamento (UE) 2011/61, existen dos tipos principales de FIA:

• FIA para inversores minoristas: permiten a particulares acceder a grandes proyectos de inversión sin necesidad de adquirirlos completamente.
• FIA especializados: exclusivos para inversores profesionales o semiprofesionales, con mayores restricciones para el público general.

¿Qué tipos de activos gestionan los FIA?

Los FIA permiten invertir en una amplia gama de activos, como:

• Bienes inmuebles (residenciales y comerciales).
• Infraestructuras como parques solares o eólicos.
• Activos de transporte: barcos, aviones o vehículos.
• Capital privado (Private Equity).

Principales características de los FIA

1. Alta rentabilidad potencial: los fondos alternativos suelen ofrecer rendimientos más altos que los productos de ahorro tradicionales, pero también implican mayores riesgos.
2. Horizonte de inversión a largo plazo: la mayoría de los FIA tienen plazos largos, generalmente superiores a los 10 años. Durante este periodo, los inversores no pueden rescatar su dinero, lo que implica que el capital invertido queda inmovilizado.
3. Gestión profesional: están gestionados por Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva (SGIIC), que se encargan de la selección, mantenimiento y administración de los activos. Esto reduce el esfuerzo operativo por parte del inversor.
4. Distribución limitada de beneficios: las distribuciones de beneficios no están garantizadas. Están sujetas al éxito de los activos gestionados y pueden variar significativamente o incluso no realizarse.

Estructura de los FIA en España

Desde 2013, los FIA deben cumplir con estrictas normativas establecidas por la Ley 22/2014, que transpone la directiva europea AIFMD (Alternative Investment Fund Managers Directive). La estructura típica incluye:

1. Inversores: los inversores participan directamente o a través de un intermediario en una sociedad de inversión colectiva, propietaria de los activos del fondo. Los derechos y obligaciones de los inversores están regulados por los estatutos de la sociedad.
2. Sociedad Gestora (SGIIC): responsable de las decisiones de inversión, gestión de activos y cumplimiento normativo. La SGIIC está sujeta a supervisión por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
3. Depositario: una entidad financiera independiente que supervisa los flujos de caja y las transacciones del fondo, asegurando la custodia de los activos.
4. Auditor externo: un auditor independiente verifica anualmente los estados financieros del fondo, garantizando la transparencia y el cumplimiento normativo.
5. Tasadores independientes: antes de adquirir activos como inmuebles, un tasador externo debe emitir un informe de valoración, que se incorpora al proceso de decisión y reporte anual.

Participación y derechos de los inversores

Los FIA están diseñados para minimizar la implicación directa de los inversores en la gestión operativa. Sin embargo, los inversores tienen ciertos derechos, como:

• Participar en juntas generales anuales, donde se votan temas clave como:
  • Cambios en la estrategia de inversión.
  • Ajustes en la distribución de beneficios.
  • Extensión del plazo de inversión.
• Recibir un informe anual estandarizado, que incluye información detallada sobre los resultados del fondo y es auditado por una entidad independiente.

Diferencias entre los FIA y otros fondos de inversión alternativa: fondos cerrados

El concepto de «fondos cerrados» fue sustituido en 2013 por la normativa actual, que introdujo mayores controles y transparencia mediante el Ley 22/2014 y el Reglamento de la AIFMD. Las principales mejoras incluyen:

1. Gestión regulada: los FIA deben ser gestionados por SGIIC supervisadas por la CNMV.
2. Riesgo y transparencia: están obligados a implementar sistemas de gestión de riesgos que limiten el apalancamiento, aseguren la transparencia de costes y eviten conflictos de interés.
3. Reporting estandarizado: los inversores tienen derecho a informes anuales que incluyen detalles financieros y regulatorios del fondo.

Fondos FIA vs fondos de inversión tradicionales

Los FIA se diferencian de los fondos de inversión tradicionales en varios aspectos:

1. Activos no tradicionales: invierten en activos menos líquidos, como bienes inmuebles, infraestructuras o transporte, a diferencia de los fondos que invierten en acciones o bonos.
2. Rentabilidad y riesgo: ofrecen mayores retornos potenciales, pero con un nivel de riesgo más alto y horizontes de inversión más largos.
3. Liquidez: los FIA son menos líquidos que los fondos tradicionales, ya que los inversores no pueden redimir su inversión antes de la finalización del plazo del fondo.

---

Los Fondos de Inversión Alternativa (FIA) son una opción atractiva para aquellos inversores interesados en diversificar su cartera con activos tangibles y a largo plazo. Aunque implican mayores riesgos y plazos de inversión prolongados, ofrecen un potencial de rentabilidad superior y una gestión profesional supervisada por la CNMV, garantizando así mayores estándares de transparencia y seguridad.