Un bono convertible es un tipo de deuda emitida por una empresa que incluye una opción para transformarlo en acciones de esa misma compañía. Durante su vida útil, funciona como un bono tradicional: paga intereses periódicos y tiene una fecha de vencimiento. Lo que lo distingue es la posibilidad de convertirlo en acciones, según las condiciones que se fijan en el momento de la emisión.
Este instrumento reúne características de la renta fija y de la renta variable, por lo que su comportamiento está vinculado tanto a la capacidad de pago del emisor como a la evolución del precio de sus acciones en bolsa.
Funcionamiento de los bonos convertibles
Los bonos convertibles incluyen un cupón, una fecha de vencimiento y un derecho de conversión. El cupón es el interés que se abona periódicamente. El vencimiento indica el momento en el que la empresa devuelve el capital si no se ha ejercido la conversión. La conversión permite intercambiar el bono por acciones, bajo un ratio establecido desde el principio.
La decisión de convertir o no suele corresponder al inversor. Si las acciones han subido en el mercado, convertir puede resultar más ventajoso que esperar al vencimiento. Si el precio de las acciones no ha subido lo suficiente o ha bajado, mantener el bono hasta el vencimiento puede ser la opción más prudente.
Motivos por los que una empresa emite bonos convertibles
Emitir bonos convertibles puede ser una forma de obtener financiación con un coste inferior al de otros instrumentos. Al incluir la opción de conversión, las empresas pueden ofrecer un cupón más bajo. Esto puede resultar atractivo para empresas que prefieren no aumentar su deuda con intereses elevados o que desean posponer una ampliación de capital.
Además, con esta fórmula, la conversión en acciones no se produce de forma inmediata. Solo tendrá lugar si el inversor decide ejercerla, lo que puede posponer o evitar una dilución en la estructura accionarial.
Aspectos a considerar antes de invertir en bonos convertibles
La rentabilidad de este tipo de bonos depende de dos factores: los intereses percibidos y la posible revalorización de las acciones si se opta por la conversión. Durante el tiempo que se mantiene el bono, se reciben los cupones pactados. Si el precio de la acción supera el nivel de conversión, el valor total de la inversión puede aumentar si se ejerce la opción.
Al tratarse de deuda, existe el riesgo de que la empresa no pueda cumplir con el pago de los intereses o la devolución del capital. Por otro lado, si se convierte en acciones, se deja de recibir intereses y se asumen los movimientos del mercado bursátil. Si la acción pierde valor, también lo hace la inversión.
El producto tiene un comportamiento diferente al de un bono tradicional. No está diseñado para quienes buscan estabilidad total, ni para quienes necesitan liquidez inmediata. Tampoco es un sustituto directo de una acción, ya que la participación en el capital solo se produce si se convierte el bono.
Otras opciones de inversión
Quienes prefieren no asumir los posibles efectos de la conversión pueden optar por bonos corporativos convencionales, que ofrecen intereses sin vinculación con el mercado de acciones. También existen fondos de inversión que integran bonos convertibles junto con otros activos, lo que puede reducir la exposición directa a un único emisor.
Si el objetivo es obtener una rentabilidad sin vinculación a la renta variable, pueden valorarse otros productos como letras del Tesoro, depósitos bancarios o fondos de renta fija a corto plazo. La elección dependerá del plazo, el nivel de riesgo asumido y el contexto de mercado.
La decisión de invertir en bonos convertibles requiere entender cómo funciona, qué puede ocurrir si se convierte o no, y cómo puede afectar al rendimiento final la evolución del precio de las acciones. Analizar con atención las condiciones del producto es un paso necesario antes de asumir cualquier compromiso.
Bonos convertibles: qué son, cómo funcionan y qué tener en cuenta antes de invertir